甄榮 - 中手游或迎EPS與PE雙擊｜中環晨星

中環晨星

甄榮

2023-01-17 00:00 HKT

產經專欄

內容

隨着中國遊戲用戶規模增速放緩，手遊行業發展正逐步從流量導向的低質量增長模式轉變為多樣化精品內容驅動。版號的限制促使大量低質量遊戲供給出清，在版號發放更加正常化、各類監管政策落地提振下，前期積壓的產品相繼上市，國內手游市場有望逐步回歸增長區間，並利好港股手遊板塊繼續走強。個股方面，建議關注近期獲批多款遊戲版號的中手游（302）。

去年12月28日，國家新聞出版署公佈了新一批國產網絡遊戲審批信息，涉及84款國產遊戲，包括中手游《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》在內的多款遊戲獲得版號。據悉，內地自2022年4月起恢復發佈游戲版號，中手游共有4款新産品獲版號，包括《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》、《吞噬星空》、《鎮魂街：天生為王》和《我的禦劍日記》。其中，《鎮魂街：天生為王》已於12月22日國內全平台上線，市場反響較為熱烈。

作為中手游2022年的拳頭產品之一，《鎮魂街：天生為王》基於《鎮魂街》系列動漫改編，成為鎮魂街IP改編手遊中的唯一一款3D動作手遊。統計數據顯示，該遊戲截至上線前全網預約已超700萬，上線首日全渠道新增即破200萬，全平台流水達2200萬，登頂App Store免費榜，暢銷榜進入前12，更於上線次日沖上蘋果商店暢銷榜第4。市場的積極反饋，將增厚中手游營收規模及利潤，進而帶動報表層面的改善。

經歷遊戲政策限制最為嚴苛的2021年後，2022年以來監管呈邊際放鬆態勢，政策監管不確定性漸次消除，行業基本面拐點料將在今年顯現。港股手遊板塊性估值修復已於去年10月下旬啟動，走出V形反彈，站上各條均線並呈多頭格局，提供了較佳的投資機會。股價自底部抬升的中手游已開始進入升軌，看好基本面復甦帶來的EPS與PE雙擊，近期投行對其評級以買入為主，西南證券最新研報給予目標價3.47元，投資者可加大配置力度。
甄榮