凯基上调恒指目标至25500点-看好六大板块-黄金年底看3700美元
发布时间：15:47 2025-06-24 HKT
凯基发布最新的市场展望，将今年恒指全年目标由23200点上调至25500点，对应约11倍预测市盈率，下半年潜在增长为6.3%。（截至本月17日计），全年升幅为27.5%。
上调恒指目标至25500点
凯基首席投资总监梁启棠表示，综合来看，2025年下半年中国经济将在政策推动、内需回升与制造业转型升级的共同作用下持续修复，这同样反映在市场对于恒指的每股盈利预计上调方面，因此上调今年恒指目标价至 25,500点。但仍需关注中美摩擦、地缘政治与国际需求波动等不确定因素。
他续指，看好6大板块，13大选股，板块方面，看好工业、互联网、原材料、电信、医疗保健及公用事业。选股则包括宁德时代（3750）、小米（1810）、泡泡玛特（9992）阿里巴巴（9988）等。
凯基：金管局7月或推高HIBOR 香港楼价止跌持平
被问及香港银行同业拆息( HIBOR )的影响，梁启棠表示，如果低利率环境维持，贷款利率下降，将有助减轻了企业和个人的财务压力，同时有助楼市。惟由于目前市场看淡美元，令一年套利交易锁定的利率的回报，不能抵销美金汇率从7.85转弱到7.75一周的损失，因此目前低利率环境维持。不过，如果金管局7月入市干预，不排除HIBOR将会反弹至1%以内。他还预计，今年香港住宅楼价已见底，今年有望持平或最多升5%。
料美联储降息决策更复杂
伊朗和以色列最新宣布暂时进入停火状态。凯基投顾董事长朱晏民指出，以色列和伊朗局势对全球市场的影响主要体现在油价和美元上。如果最后两国的停火协议未能达成，油价可能会继续上涨，甚至上升到80至90美元；另外随著国际油价的上升，加上贸易战的影响，预料美联储的未来降息决策更加复杂。
至于美元方面，他说，在短期内可能会因为市场避险需求而反弹，但如果战事持续，美元的影响将逐渐减弱。另外根据以往经验，战争对全球股市的影响通常是短暂的。
美经济增长率恐跌破1%
至于美国市场方面，朱晏民指出，上半年美国因关税战企业提前囤货，经济表现尚可，但下半年这种情况可能不再，随著需求在下半年逐渐消失，美国经济数据可能转弱，估计美国经济增长率可能降到1%以下，全年约1.35%。同时由于特朗普政策的不确定性影响消费信心和企业订单，劳动市场数据呈现疲弱，进一步影响薪资和消费，预期美联储可能在2025年第四季度减息25个基点，2026年持续减息50至75 个基点。
防御性和优质股成避风港
美股方面，朱晏民表示，关税战趋缓降低了美国经济衰退风险，但其不确定性已影响经济信心，未来将对经济数据造成压力。近期股市上涨使估值回到高位，投资者需留意关税暂缓到期及后续经济和企业盈利下调带来的波动，料今年出现熊市的机率不高，但第三季度可能下跌，全年盈利预估从14.1%降全不到 9%。建议投资防御性和优质股（Quality），以应对经济下滑。
预年底金价有望见3700美元
凯基在资产配置上建议部署黄金，梁启棠表示，多国政府的财政状况正引起争议，加上央行分散资产配置以及地缘政局不稳，将有利金价，内部预测国际金价年底有望见3700美元。
