甄荣 - 物管板块受惠国策留意星盛商业｜中环晨星

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甄荣

2023-01-11 00:00 HKT

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产经专栏

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新年伊始，港股市场在录得三连涨后，近三个交易日出现震荡。恒指昨收报21331点，成交额1314亿元，量能较周一有所萎缩。市场继前期大涨后上攻动能不足，或存在调整，港股通在上周五和周一呈现净流出，也反映部份内资有开始获利结算的倾向。

消息面上，自去年起，中国政府密集出台政策，刺激内地楼市复苏。随着供需两端政策持续发力，房地产市场信心正逐步恢复，而受房地产市场影响的物管行业发展也将得到改善。2022年，港股物业板块受到美国联储局加息、地产债务危机、政策救市等影响，经历了前期加速下行至年末超跌反弹的行情，目前仍处于历史低位，修复空间较大。其中，综合实力突出、增长确定性更高的企业有望享受估值溢价，推荐关注星盛商业（6668）。

2022年上半年，星盛商业业绩逆势增长，归母净利润按年增长约15.7%，彰显经营韧性。其中，该公司主要位于深圳的存量委管项目收入逆势增长，委托管理服务毛利率按年提升3.5个百分点，经营效益进一步增强。

在项目拓展方面，星盛商业去年上半年加大外拓步伐，新增合约面积为30万平方米。该公司还计划全年新拓合约面积不低于70万平方米，新开业8个项目，预计将对其未来业绩增长形成强支撑。此外，随着疫情防控措施的持续优化，星盛商业存量项目经营形势向好，为业绩提供可靠保障。

值得一提的是，近期星盛商业母公司星河控股作为深圳房企中唯一一家民营企业，成功入选建设银行总行服务名单。据了解，后续建行总行将牵头对入选房企进行提格直接服务、总分行联动，加大支持力度，各项业务给予绿色通道优先办理，信贷投放给予优先安排。星河控股在政策实质性支援下将充份受益，进而为星盛商业的发展给予更多惠助。

走势上，去年11月以来，星盛商业股价持续造好，步入上升通道，较前期低点0.99元已涨超1倍。但从更长周期看，该公司当前股价依旧处于底部区间。考虑到公司外拓稳步增长，且有母公司全力扶持，其未来业绩增长确定性较高，且主升浪的第三浪已启动，大概率延续升势，可于现价买入，中期目标价3.3元。
甄荣